Актуальность темы исследования icon

Актуальность темы исследования



НазваниеАктуальность темы исследования
Дата конвертации23.10.2012
Размер287.37 Kb.
ТипДокументы
источник







Актуальность темы исследования. В результате проводимых в Республике Казахстан экономических реформ сформировались определённые правовые, экономические и организационные основы для развития отечественного фондового рынка. В то же время финансовый кризис обозначил, а в некоторых случаях усилил ряд проблем, сдерживающих его дальнейшее развитие. Наиболее остры в настоящее время проблемы дефицита надёжных финансовых инструментов для инвестирования, слабость механизма привлечения портфельных инвестиций. Решение этих проблем во многом зависит от инфраструктуры финансового рынка. Кроме того, недостаточная эффективность существующего механизма государственного регулирования рынка ценных бумаг, недоверие потенциальных отечественных инвесторов к портфельному инвестированию ещё более усилились в условиях общемирового кризиса.

Все это обуславливает объективную необходимость совершенствования механизма функционирования фондового рынка в республике. Проблемы становления и развития казахстанского фондового рынка, повышения его значимости в финансовом обеспечении потребностей реального сектора экономики республики еще не нашли в исследованиях ученых достаточного отражения. В связи с этим представляется актуальным теоретико-методологическое обоснование механизма повышения эффективности использования финансовых ресурсов Казахстана и определение перспективных направлений развития фондового рынка.

^ Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является выработка рекомендаций по совершенствованию функционирования фондового рынка Казахстана.

Достижение поставленной цели предполагает последовательное решение следующих задач:

- изучить теоретические аспекты формирования и функционирования фондового рынка;

- проанализировать современное состояние казахстанского фондового рынка, а также основные факторы, сдерживающие его развитие;

  • обосновать перспективы развития фондового рынка в современных условиях.

^ Объектом исследования является фондовый рынок Республики Казахстан.

Научная новизна основных положений диссертационного исследования. В рамках диссертационной работы получены результаты, имеющие элементы научной новизны:

  • проведен комплексный анализ казахстанского фондового рынка, выявлены закономерности и особенности развития;

  • научно обобщены и систематизированы предложения по совершенствованию механизма государственного регулирования фондового рынка;

  • определены основные приоритеты развития рынка ценных бумаг в условиях мировой финансовой нестабильности.

^ Предметом исследования выступают экономические отношения, возникающие в процессе функционирования фондового рынка.

Теоретической и методологической основой работы являются фундаментальные положения современной экономической науки. В диссертационном исследовании широко использовались труды ведущих зарубежных и казахстанских экономистов, раскрывающие закономерности и тенденции развития фондовых рынков, финансовых ресурсов.

^ Информационную базу исследования составили данные Национального Банка Республики Казахстан, Министерства юстиции Республики Казахстан, Министерства финансов Республики Казахстан, Агентства Республики Казахстан по статистике, Казахстанской фондовой биржи, материалы монографических и периодических изданий.

^ Научно-практическая значимость проведенного диссертационного исследования заключается в разработке конкретных предложений и рекомендаций по развитию фондового рынка Казахстана.

^ Полученные результаты.

1 Теоретические аспекты формирования и функционирования фондового рынка

Фондовый рынок, как наиболее активная часть современного финансового рынка, оказывает значительное влияние на общее экономическое развитие страны, позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников, являясь одним из основных инфраструктурных элементов инвестирования экономики. Наличие такого эффективного механизма перелива капитала, как фондовый рынок повышает эффективность привлечения инвестиций, увеличивая тем самым инвестиционные возможности отечественной экономики.

Фондовый рынок является самым динамичным сектором экономики, расширяющим и облегчающим доступ всем субъектам к получению необходимых им денежных средств. Основное назначение фондового рынка определяется следующими обстоятельствами: ролью, которую он играет в инвестиционном процессе; задачами, которые решает, являясь эффективным инструментом управления рыночной экономикой.

Учитывая сложную природу фондового рынка, необходимо раскрыть его сущность, то есть определить его как экономическую категории. В настоящее время в экономической теории еще не существует общепринятого научного определения понятия "фондовый рынок". В связи с этим для научных и практических целей необходимо как можно с большей точностью раскрыть сущность данной категории, которой все чаще и чаще оперирует экономическая теория. В общем виде фондовый рынок можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. В этом смысле понятие фондового рынка не отличается от определения рынка любого другого товара.

Несмотря на общепринятое отождествление понятий фондового рынка, и рынка ценных бумаг, на наш взгляд, представляется возможным разграничить эти термины исходя из их этимологии. Англоязычная терминология предусматривает понятия «stock market» для фондового рынка и «securities market»– для рынка ценных бумаг. Если слово «securities» – «ценные бумаги» обозначает широкий круг финансовых инструментов, включая долговые бумаги, финансовые деривативы (производные ценные бумаги) и т.д. вплоть товарных контрактов типа фьючерсов и форвардов, то термин «stock» относится к определённой, узкой группе ценных бумаг. Как отмечают Тьюлз Р., Брэдли Э., Тьюлз Т., слово «stock» в Северной Америке обычно означает акции или собственность в корпорации.

Определения фондового рынка можно разделить на несколько групп. Первая группа - наиболее простые, предназначенные для людей, имеющих минимальные знания экономики: «рынок ценных бумаг - рынок, на котором проводятся операции с ценными бумагами».Вторая группа - определения, в которых фондовый рынок выступает как категория торговли, сфера товарообмена, обращения: «фондовый рынок - организованная торговля ценными бумагами и банковскими ссудами на биржах и внебиржевых рынках». Думается, что подобная характеристика фондового рынка как категории только сферы обращения неоправданно выносит за его рамки производство ценных бумаг, то есть их эмиссию, которая является начальной и важнейшей стадией деятельности на фондовом рынке.

Третья группа определяет фондовый рынок как механизм, опосредующий движение свободных денежных средств, назначение которого определяется в предоставлении возможности заемщику привлекать средства для приобретения капитальных ресурсов. Значительная часть авторов определяет фондовый рынок как часть финансового рынка, рынка ссудных капиталов. Такое определение верно, но характеризует скорее место фондового рынка в экономике, а не его сущность. Наконец, последняя группа определений представляет собой более глубокий уровень теоретического осмысления сущности фондового рынка, объясняя его как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Вышеизложенное позволяет нам сделать вывод о том, что фондовый рынок – сложное экономическое явление. Теоретическое исследование экономической сущности и целей фондового рынка может осуществляться в двух аспектах: как экономической категории и как экономического явления. Первый аспект предполагает анализ научного понятия «фондовый рынок» - его взаимосвязи с другими понятиями, а второй - рассмотрение роли и места фондового рынка в хозяйственной системе, причины его возникновения и закономерности функционирования.

Фондовый рынок позволяет правительствам и предприятиям расширить круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы с помощью данного рынка получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым получая большие возможности для выбора. Фондовый рынок, как любой другой рынок, представляет собой сложную организационно-правовую систему с определенной технологией проведения операций (рисунок 1).




Фондовый

рынок










Ценные бумаги и Система Профессиональные

их производные регулирования участники


Рисунок 1 Схема организации фондового рынка


По своей социально-экономической сущности и механизму функционирования фондовый рынок является барометром состояния экономики. Это свидетельствует о том, что даже незначительные сбои в рыночном механизме вызывают адекватную реакцию со стороны фондового рынка. Здесь возникает не просто прямая, непосредственная и четкая причинно-следственная зависимость, а более сложная опосредованная система взаимосвязей между ситуацией на фондовом рынке и положением в экономике в целом.

Основная проблема развития фондового рынка, на наш взгляд, состоит в отсутствии у управленцев представления о нем как о системе, в которой должен быть полный набор организованных составляющих, и отсутствие хотя бы одного останавливает работу всей системы. Формирование и развитие фондового рынка порождают многочисленные проблемы, которые требуют первоочередного решения. К данным проблемам следует отнести:

- необходимость улучшения качественных характеристик рынка;

- обеспечение целевой ориентации фондового рынка с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции – направление свободных денежных средств на цели развития предприятий обрабатывающих отраслей;

- создание эффективной государственной и полугосударственной системы защиты инвесторов;

- создание системы экспертной поддержки и научного обслуживания рынка (экспертные советы ученых);

- повышение роли государства на фондовом рынке;

- разработку новых, совершенствование и использование существующих методологических подходов к решению проблем формирования теоретической и методической базы дальнейшего развития фондового рынка.

Сущность и значение фондового рынка в экономике любого государства имеют реальное выражение посредством механизма его функционирования. Исходя из вышеизложенного, применительно к объекту нашего исследования, механизм фондового рынка представляет собой систему форм и методов организации и управления финансовыми отношениями в процессе выпуска и размещения ценных бумаг.

При формировании фондового рынка выделим две главные группы факторов (рисунок 2):

1) внутренние факторы; 2) внешние факторы.





^ Факторы, формирующие фондовый рынок страны






















^ Внутренние факторы










Внешние факторы
































































Экономическая и финансовая политика государства










Политическая и социальная стабильность




Близость к мировым финансовым центрам










Процессы глобализации и интеграции








































Уровень риска и защиты инвестора, законодательная и правовая база










Степень участия в интеграционных процессах




Региональная принадлежность и региональное развитие










Конкуренто-способность страны и фондового рынка


































Уровень и темпы развития экономики







Уровень доходов населения

Динамика мировых цен






















Цикличность мировой экономики






















Структура собственности







Религиозный фактор




























Отраслевая структура страны







Инвестиционная политика государства








































Финансовая инфраструктура







Внутристрановые экономические циклы














































Модель организации рынка ценных бумаг












































Рисунок 2 Факторы, формирующие фондовый рынок страны

Основанием для создания модели рынка ценных бумаг становится отражение основных характеристик этого рынка, выявление взаимосвязи факторов и явлений на рынке долговых инструментов. Российский экономист Я.М. Миркин предлагает классифицировать рынки ценных бумаг в зависимости от модели рыночной экономики: англосаксонской модели, континентальной модели, японской модели, модели смешанных экономик переходных и развивающихся стран. Во-вторых, учитывая особенности формирования рынка ценных бумаг в постсоциалистических странах и приоритеты развития нашей страны, необходимым является выявление качественных характеристик развития рынка ценных бумаг Казахстана и отдельных стран СНГ.


Таблица 1

Модели организации государственного регулирования развитых

фондовых рынков


Модели регулирования фондового рынка

Органы регулирования фондового рынка

Основная нормативная база регулирования фондового рынка

Американская модель

США

Комиссия по ценным бумагам и биржам (КЦББ)

Национальная ассоциация фондовых дилеров (NASD)

Закон о ценных бумагах (1933г.)

Закон о фондовых биржах (1934 г.)

Европейская модель

Германия

Комиссия по ценным бумагам (Bundesamt fur das Wertpapieren)

Немецкий федеральный банк

Федеральная надзорная палата по банкам (Bundesaufsichtsamt fur das Kreditwesen)

Закон о торговле ценными бумагами (1998 г.)

Смешанная модель

Япония

Министерство финансов (Управление ценных бумаг)

Комиссия по ценным бумагам и биржам (КЦББ)

Японская ассоциация фондовых дилеров

Закон о ценных бумагах (1948г.)

Закон о реформе финансовой системы (1993 г.)

Модель единого регулирования фондового рынка

Великобритания

Орган регулирования финансовых услуг (The Finansial Services Authoryty, FSA)

Закон о компаниях (1985/1989гг.)

Закон о ценных бумагах (Закон об инсайдерах) (1985г.)

Закон о финансовых услугах (1986 г.)

Закон о банках Англии (1998г.)


Смешанная модель рынка ценных бумаг формируется в странах-членах СНГ, где в основе лежит структура собственности с преобладанием крупных акционеров и существует долговая система финансирования (таблица 10). На формирующихся рынках банки оказывают сильное влияние на рынок ценных бумаг непосредственно или через дочерние компании.


^ 2 Анализ современного состояния фондового рынка Казахстан

Для современного этапа развития отечественного фондового рынка важное значение имеет интенсивная его интеграция на международный фондовый и мировой финансовые рынки. Это необходимо не только для привлечения иностранного капитала и вхождения на полноправных условиях в международные организации, но и для использования казахстанскими экономическими субъектами и государственными структурами мирового опыта. Мировая практика свидетельствует о том, что чем лучше развит фондовый рынок в стране, тем выше уровень ее общего экономического и социального развития.


Таблица 2

Динамика основных показателей фондового рынка

Показатель

2008г.

2009г.

2010г.

2011г.

Количество акционерных обществ с действующими выпусками акций

3071

2300

2168

2210

Количество действующих выпусков акций

3154

2484

2308

2336

Количество действующих выпусков облигаций

109

216

233

282

Количество паевых инвестиционных фондов

2

45

86

181

Количество акционерных инвестиционных фондов

0

3

14

37

В таблице 3 представлены показатели, характеризующие роль фондового рынка в развитии экономики Республики Казахстан.


Таблица 3

Показатели, характеризующие роль рынка ценных бумаг в развитии

экономики Казахстана

Показатель

Год

2003

2008

2009

2010

2011г.

ВВП, млрд тенге

4449,8

5870,0

7590,6

10213,7

12849,8

Отношение активов профессиональных участников рынка ценных бумаг к ВВП, %


0,18


0,24


0,41


0,47


0,48

Отношение собственного капитала профессиональных участников рынка ценных бумаг к ВВП,%



0,16


016


0,27


0,31


0,32

Отношение капитализации КАSЕ по негосударственным ценным бумагам к ВВП,%:

- по акция

- по облигациям



7,82

8,16



8,73

11,68



10,13

14,15



13,01

16,17



12,79

15,3

Отношение объема сделок на КАSЕ по негосударственным ценным бумагам к ВВП, %


4,02


6,9


7,11


7,59


9,13


Как видно из данных приведенных в таблице 21 за анализируемый период наблюдалось увеличение значения данного рынка в росте ВВП республики. Так, отношение капитализации КАSЕ по негосударственным ценным бумагам в ВВП по акциям выросло с 7,82% до 13,01% в 2010 г., соответственно по облигациям с 8,16% до 16,17%. Объем сделок на КАSЕ по негосударственным ценным бумагам к ВВП увеличился за этот же период почти в 2 раза. На практике это означает активизацию технических и организационных мер по формированию емкого внутреннего рынка капитала.

Исходным пунктом исследования фондового рынка и его роли в экономике Казахстана является оценка его масштабов. Индикатором состояния фондового рынка в Казахстане является организованный рынок, представленный фондовой биржей – КАSЕ. В период общего экономического роста годовые объёмы сделок на организованном рынке существенно возросли. Динамика объёмов сделок на КФБ характеризуется увеличением их доли в ВВП страны с 24% по состоянию на начало 2005 года до 220% на конец 2011 года. В структуре сделок по-прежнему преобладает сектор ГЦБ и сделки с иностранной валютой (по состоянию на конец 2011 года 55% и 25% соответственно). В 2011 году суммарный объём на Казахстанской фондовой бирже во всех секторах рынка достиг эквивалента 169 344,6 млн. долларов, или 21 351 млрд. тенге. по сравнению с 2010 годом объём операций вырос в 2,1 раза в долларовом выражении и в 2 раза в тенговом эквиваленте (таблица 4). Доля сделок с корпоративными облигациями увеличилась в течение 2011 года с 9% до 20%.


Таблица 4

Развитие фондового рынка Республики Казахстан за 2005-2011 годы,

млн.долл.

Наименование показателей

Годы

2011 в % к 2005

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

1.Сектор иностранных валют


1743,4


1961,9


2980,7


6413,4


9449,5


12044,1


41695,5


2392,1

2. Сектор ГЦБ (включая РЕПО)


3129,0


7250,1


20111,1


23488,0


46396,1


61031,7


93595,4


2991,2

3. Сектор НЦБ (включая РЕПО)


141,8


505,8


767,6


1439,0


3004,5


7326,9


34053,3


24151

4. Сектор срочных контрактов


66,9


520,9


833,8


2458,7


0,1


0


0


0

5. Сектор ЦБ МФО и иностранных ГЦБ


0


0


0


0


0,3


0,7


0


0

ВСЕГО:

5081,1

10244,6

24643,3

33799,2

58850,4

80403,4

169344,2

3332,9

Отношение объёма сделок на КАSЕ к ВВП, %


28,0


47,0


102,0


109,0


140,0


140,0


220,0


785,7


Проведенный анализ становления и развития отечественного фондового рынка показал, что имеющиеся в республике ресурсы целесообразно направлять на поддержку тех глобальных программ, финансирование которых не под силу отдельным предприятиям. В первую очередь это относится к развитию инфраструктуры обращения капитала на фондовом рынке. В связи с этим необходимо создать систему обращения национального капитала, которая позволила бы свободно переливаться доходу в капитал и наоборот.


^ 3 Перспективы развития фонодового рынка Республики Казахстан

Мировой опыт свидетельствует, что за счет регулирования фондового рынка можно достичь результатов, аналогичных прямой бюджетной поддержке промышленности. При этом расходы на регулирование оказываются значительно меньше эквивалентных по воздействию прямых дотаций предприятиям. При дефиците бюджетных средств, приоритет следует отдать относительно недорогим технологиям управления, обеспечивающим быструю отдачу. В связи с этим концентрация усилий и ресурсов государства на развитии эффективного фондового рынка инвестиционного типа должна стать одной из основных составляющих долгосрочной экономической стратегии государства.

В экономике развитых стран состояние фондового рынка является важнейшим индикатором, отражающим внутренние тенденции ее развития. Но рыночные котировки не являются лишь пассивным отражением качества стоящей за ценными бумагами собственности. Они также в свою очередь влияют на ценности, лежащие в их основе: через продажу и выкуп акций, опционов, а также через всевозможные корпоративные операции: слияние и приобретение компаний, переход в открытую форму и т.п. Существуют также и более тонкие пути влияния рыночных котировок на состояние компании: рейтинг кредитоспособности, отношение клиентуры, доверие к управляющему персоналу и т.д. В результате фондовый рынок становится активным ингредиентом процесса, в ходе которого формируется богатство тех компаний, бумаги которых продаются. Необходимость эффективного фондового рынка ценных бумаг важна и еще с одной позиции. В развитой форме этот рынок играет большую роль в сглаживании социального неравенства при распределении доходов на просвещение, здравоохранение и другие социальные нужды, а также на развитие социального страхования.

Большую роль в процессе функционирования системы регулирования фондовым рынком играет неукоснительные выполнение принципов, содержание и перечень которых во многом зависит от существующих в той или иной стране политических и экономических условий и которые во многом отражают историческую практику формирования и развития мирового фондового рынка.

В таблице 5 представлены основные принципы регулирования фондового рынка и дана их краткая характеристика. Регулирование фондового рынка представляет собой упорядоченную деятельность на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.


Таблица 5

Принципы регулирования фондового рынка

Принцип

Характеристика

Разделение подходов в регулировании отношений между эмитентами и инвесторами, с одной стороны и отношений с участием профессиональных участников рынка – с другой

В первом случае регулируются отношения между владельцами прав по ценной бумаге и лицом, по ней обязанным. Во втором – отношения, связанные с заключением и исполнение сделки, между эмитентом и профессиональными участниками, инвестором и профессиональным участником или между профессиональными участниками

Выделение из всех видов ценных бумаг эмиссионных

Операции с такими ценными бумаги нуждаются в тщательном регулировании, так как именно этими инструментами злоумышленники могут нанести большой ущерб участникам рынка.

Максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка

Предполагает возможность получения участниками рынка информации друг о друге для принятия решений при операциях на рынке

Обеспечение конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости

Реализуется через непринятие регулятивных документов, делающих преференции отдельным участникам рынка. Все субъекты регулирования имеют равные права перед регулирующими органами.

Обеспечение гласности нормотворчества

Широкое публичное обсуждение путей решения проблем рынка. Данный принцип повышает качество нормотворчество и его объективность.


Соблюдение принципа преемственности системы регулирования фондового рынка

Необходимо учитывать все возрастающую интеграцию национального фондового рынка с международным. Необходимо учитывать опыт мирового рынка.

Оптимальное распределение функций регулирования фондового рынка между государственными и негосударственными органами

Предполагает необходимость оптимального распределения функций регулирования фондового рынка между государственными органами и негосударственными организациями


Основной задачей казахстанского фондового рынка в ближайшее десятилетие должно стать его превращение в высокоэффектиный механизм перераспределения финансовых ресурсов, способствующих существенному увеличению привлечения инвестиций отечественными предприятиями и снижению стоимости инвестиционных ресурсов.




Модели

государственного

регулирования




варианты регулирования организация фондового «степень жесткости»

фондового рынка рынка




применение жестких,

децентрализованная господство на фондовом детальных, формальных

рынке коммерческих процедур

банков

централизованная

активная роль банковских применение наряду с

и небанковских финансово жесткими предписаниями

смешанная кредитных организаций неформальных договорен-

ностей


Рисунок 3 Модели регулирования фондового рынка


Для активизации отечественного фондового рынка необходимо ввести налоговые преференции в части снижения ставки корпоративного подоходного налога до 20% для организаций, входящих в листинг по первой категории. Недавно такая льгота была введена по тем компаниям, которые имеют сертификат ISO-9001. именно столь радикальная мера заставит предприятия работать транспарентно и приведёт к увеличению численности эмитентов на фондовом рынке. А предлагаемые налоговые льготы позволят эмитентам компенсировать свои затраты при вхождении в листинг. Подобная практика существует в Чили и странах Юго-Восточной Азии.

Одним из активных элементов системы государственного регулирования фондового рынка являются нормы и лимиты по размещению активов институциональных инвесторов в различные виды финансовых инструментов. Инвестирование пенсионных активов осуществляется в соответствии с утверждёнными государственным уполномоченным органом по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций «Правилами осуществления деятельности по инвестиционному управлению пенсионными активами».

Фондовый рынок призван обеспечить структурную перестройку экономики, её диверсификацию и реализацию Стратегии индустриально-инновационного роста казахстанской экономики и, наконец, решить ключевую проблему превращения сбережений населения, государства и частного сектора в эффективные инвестиции в реальный сектор экономики. Одним из стратегических направлений развития фондового рынка Казахстана является вовлечение крупных компаний в процессы публичного размещения акций. Это частично вызвано отсутствием развитого и ликвидного отечественного рынка капитала

Проведение IРО предполагает прозрачность деятельности компании-эмитента, доступность ее финансовых, от­четных и иных документов для инвесто­ров, представителей государственных органов, а также в целом для широкой публики. Компания на самом деле ста­новится публичной и прозрачной, ког­да известны и владельцы компании, и подробности основных этапов ее разви­тия. Пойти на такое раскрытие инфор­мации, не опасаясь конкурентов, могут только компании, достигшие зрелости, устоявшиеся на рынке.


^ Сведения о публикациях:

  1. Исмаилова И.К. Перспективы развития фондового рынка в Республике Казахстан. Материалы II республиканской научно-практической конференции молодых ученых и студентов «Единство образования, науки и инноваций» ВКГУ имени С.Аманжолова. 2011. – С.

  2. Исмаилова И.К. Тенденции развития фондового рынка в Республике Казахстан. Инновационный вектор развития науки и образования: сборник материалов внутривузовской научно-практической конференции молодых ученых и магистрантов. ВКГУ имени С.Аманжолова. 2012. – С.



^ Исмаилова Индира Күнтуқызы


Қаақстан Республикасының қор нарығының даму мәселелері

6M050900 - Қаржы

РЕЗЮМЕ

Зерттеу тақырыбының өзектілігі. Қазақстан Республикасында жүргізілген экономикалық реформалардың нәтижесінде отандық қор нарығының дамуы үшін құқықтық, экономикалық және ұйымдық негіздер анықталды. Осы уақытта қаржы дағдарысы оның дамуына кедергі жасайтын бірнеше мәселелерді айқындап, кейбір жерде оларды ұлғайты. Қазіргі кезде сенімді қаржы құраладарының тапшылығы, қоржындық инвестицияларды тарту механизімінің әлсіз болуы аса маңызды мәселелер болып табылады. Осы мәселелердің шешілуі қор нарығының инфрақұрылымымен тығыз байланысты. Сонымен қатар, халықаралық дағдарыс жағдайында бағалы қағаздар нарығын мемлекеттік бақылау механизмінің тиімсіздігі, отандық әлеуетті инвесторлардың портфельдік инвестицияларға сенімсіздігі күшейе түсті.

Осының барлығы республикадағы қор нарығының жұмысын жетілдіру қажетілігінің маңызын арттырады. Қазақстандық қор нарығының қалыптасу және даму мәселелері, оның республика экономикасының нақты секторын қаржылық қамтамасыз ету әлі де ғылыми жұмыстарда жеткіліксіз зерттелген. Осыған байланысты Қазақстанның қаржы ресурстарын қолдануының тиімділігінің арттыру және қор нарығының дамуының перспективалық бағыттарын анықтау өзекті болып табылады.

^ Зертеу жұмысының мақсаты және міндеті. Диссертация жұмысының мақсаты Қазақстан Республикасының қор нарығының жұмысын жетілдіру бойынша ғылыми негізделген ұсыныстар жасау.

Қойылған мақсатқа жету үшін келесі міндеттерді орында қажет:

  1. қор нарығының қалыптасуының және жұмыс істеуінің ілімдік аспектілерін қарастыру;

  2. Қазақстандық қор нарығының бүгінгі жағдайын және оның дамуын тежейтін басты факторларды зерттеу;

  3. қазіргі замандағы жағдайда қор нарығының даму перспективаларын неіздеу.

^ Зертеу жұмысының нысаны Қазақстан Республикасының қор нарығы болып табылады.

Зертеу жұмысының пәні қор нарығының жұмысы кезінде пайда болатын экономикалық қатынастар болып табылады.

^ Диссертация жұмысының негізгі тұжырымдарының ғылыми жаңалығы. Диссертация жұмысы шеңберінде ғылыми жаңалық элеметтері бар нәтижелерге қол жеткізілді:

  • Қазақстан қор нарығына кешенді талдау жүргізіліп, даму заңдылықтары және ерекшеліктері анықталды;

  • қор нарығының мемлекеттік реттеу механизмін жетілдірудегі ұсыныстар ғылыми түрде тұжырымдалды және жүйеге келтірілді;

  • халықаралық қаржы дағдарысы кезіндегі бағалы қағаздар нарығының дамуындағы басты артықшылықтары айқындалды.



^ Ismailova Indira Kuntuevna

Development problems of stock market of the Republic of Kazakhstan

6M050900 - Finance


SUMMARY

Novelty of research. As a result of conducted economical reforms in the Republic of Kazakhstan there was formed definite law, economical and organizational backgrounds for developing local stock market. At the same time financial crisis pointed out and in some cases strengthened several problems which prevent it from further developing. The most important problems nowadays are deficit of reliable financial tools for investing, weakness of the mechanism of portfolio investment. The solution of these problems highly depends on the infrastructure of financial market. Besides, insufficient efficiency of the existing mechanism of state control of stock market, distrust of potential local investors to portfolio investment strengthened more under the conditions of world crisis.

All these factors determine objective updating necessity of the stock market working mechanism in the republic. The problems of building and developing Kazakhstan stock market, raising its importance in financial needs provision of real sector of republic economy were not researched completely yet. Due to that the theoretical methodological foundation of mechanism to increase the efficiency of using financial resources of Kazakhstan and defining perspective directions of stock market developing are becoming actual idea.

^ The aim and objectives of the research. The aim of the thesis work is making recommendations for perfection of Kazakhstan stock market functioning.

To obtain the aim it is necessary to complete the following objectives:

- to learn theoretical aspects of forming and functioning of stock market;

- to analyze the modern condition of Kazakhstan stock market, and also the main factors which prevent it from developing;

- to prove the perspectives of stock market developing in modern conditions.

The object of the research is the stock market of the Republic of Kazakhstan.

The subject of the research is the economical relationships appearing in the process of stock market functioning.

The scientific novelty of main points of the thesis. In the framework of the thesis the results with elements of the novelty were achieved:

- the complex analysis of Kazakhstan stock market was carried out and the rules and peculiarities of developing were defined;

- the suggestions to perfect the mechanism of state regulation of stock market were scientifically generalized and systematized;

  • the main priorities of stock market developing in conditions of world crisis unsteadiness were defined.



Похожие:

Актуальность темы исследования iconАктуальность темы исследования
Целью исследования является поиск генов и микрорнк, ответственных за развитие рака толстой кишки, изучение их структурно-функциональных...
Актуальность темы исследования iconАктуальность темы исследования
Объем и структура диссертации. Диссертация изложена на 90 страницах машинописного текста, состоит из введения, 3 разделов, заключения,...
Актуальность темы исследования iconСтруктура и объём диссертации
Во введении обоснован выбор темы, актуальность проблемы, определены цель, задачи, объект, предмет и методы исследования, сформулированы...
Актуальность темы исследования iconСтруктура и объем диссертации
Во введении обоснован выбор темы, актуальность проблемы, определены цель, задачи, объект, предмет и методы исследования, сформулированы...
Актуальность темы исследования iconСтруктура и объём диссертации
Во введении обоснован выбор темы, актуальность проблемы, определены цель, задачи, объект, предмет и методы исследования, сформулированы...
Актуальность темы исследования iconАктуальность темы исследования
Объем и структура диссертации. Объем диссертации – 85 страниц. Структура диссертации определена логикой и последовательностью поставленных...
Актуальность темы исследования iconМұхтарұлы Е., Л. Н. Гумилев атындағы Еуразия ұлттық университеті магистранты тауар таңбаларына қатысты зияткерлік меншік қҰҚЫҒын халықаралық ҚҰҚЫҚТЫҚ реттеу
Актуальность темы данного исследования определяется экономическим выбором нашей страны и вступлением ее в международное экономическое...
Актуальность темы исследования iconАктуальность исследования. В послании Президента Республики Казахстан Лидера Нации Н. А. Назарбаева Народу Казахстана Стратегия «Казахстан-2050»
Актуальность исследования. В послании Президента Республики Казахстан Лидера Нации Н. А. Назарбаева Народу Казахстана Стратегия «Казахстан-2050»...
Актуальность темы исследования iconОбъект исследования – изучение всевозможных признаков делимости. Предмет исследования
Казалось бы, в математике все изучено и доказано давно. Но мир не стоит на месте, а, значит, даже хорошо знакомые темы математики...
Актуальность темы исследования iconПолитический портрет Д. А. Кунаева
Актуальность темы дипломного проекта исследовать политическую деятельность Д. А. Кунаева, путь к вершинам к власти
Разместите кнопку на своём сайте:
Документы


База данных защищена авторским правом ©kze.docdat.com 2000-2014
При копировании материала обязательно указание активной ссылки открытой для индексации.
обратиться к администрации
Документы